每经记者：张明双 每经裁剪：张海妮
2024年的终末一天，北京天星医疗股份有限公司（以下简称天星医疗）提交了新版招股书（讲演稿），链接推动科创板IPO之路。天星医疗于2023年9月讲演IPO获取受理，一个月后收到问询，但如今约16个月夙昔了，公司仍未表示审核问询函回报。
此前，天星医疗蓄意通过上市召募10.93亿元资金，是2023年3月末总钞票3.82亿元的近三倍；新版招股书（讲演稿）缩减为8.80亿元，但一经2024年9月末总钞票5.51亿元的1.6倍。
《逐日经济新闻》记者防御到，天星医疗在首版招股书（讲演稿）表示了主要供应商称呼，而新版招股书（讲演稿）对多家供应商进行“隐名”处理，以“原材料供应商ABCD”等替代。值得一提的是，公司中枢原材料超高分子量丝主要来自原材料供应商A，存在采购依赖的风险。
带量采购下的喜与忧
天星医疗主要从事通顺医学植入物、有源汲引及耗材，以及手术器用的研发、出产和销售。
2021年—2023年及2024年前三季度（以下简称知道期），天星医疗离别兑现买卖收入7301.30万元、1.48亿元、2.41亿元和2.23亿元，离别兑现归母净利润-1.10亿元、4034.43万元、6357.94万元和6408.13万元，2022年扭亏为盈后功绩合手续上涨。
图片来源：招股书（讲演稿）截图
通顺医学属于新兴诊疗领域，主要适用于通顺经由中重要类挫伤疾病，主要包括肩重要和膝重要部位。在中国医疗器械行业中，通顺医学的市集范围并不算大。天星医疗征引灼识谋划数据清醒，2023年中国医疗器械的市集范围约为1.2万亿元，瞻望将于2030年达到约2.49万亿元；2023年中国通顺医学行业的市集范围约为60.9亿元，瞻望2030年将达到约130.5亿元。
然而，中国通顺医学市集份额主要由外资品牌占据。2023年，天星医疗占我国通顺医学医疗器械市集约4%的市集份额，在国产企业中名按序一。这一年，天星医疗买卖收入为2.41亿元。
值得一提的是，2023年，国度组织高值医用耗材归并采购办公室已对通顺医学类医用耗材，开展国度层面的带量采购招标责任，并于当年12月公布中选企业和中选价钱。
本次带量采购中，天星医疗带量采购需求量名次国产第一，中标数目（包含剩余量）占总需求量的比例达到10.21%。天星医疗称，公司正在快速拉近与海外巨头之间的差距，将借助集采中标数目上风进一步扩大销售先发上风。
不外，“带量采购”的中枢在于“以价换量”。以本次带量采购居品最高灵验讲演价钱行为集采前结尾价钱测算，天星医疗中标居品结尾价钱较带量采购前无边下落60%支配。
公司辅导风险称，若公司在带量采购本质经由中销量不足预期无法充分兑现以价换量，或无法通过里面限度技巧兑现降本增效来保合手利润水平，则可能会对公司的经买卖绩产生负面影响。
新版招股材料隐去多家供应商称呼
记者防御到，比拟2023年9月初版招股书（讲演稿），天星医疗在2024年12月新版招股书（讲演稿）内，隐去了多家主要供应商称呼，以“原材料供应商ABCD”等进行代称。
图片来源：招股书（讲演稿）截图
原材料供应商A（结合两版招股材料，其为DSM Biomedical B.V.，以下简称DSM）是天星医疗中枢供应商，主要向公司提供出产所需的中枢原材料超高分子量聚乙烯丝。知道期各期，天星医疗向其的采购额离别为643.60万元、365.72万元、1036.45万元和1491.53万元，后者是公司第一或第二大供应商。
记者防御到，2021年—2023年，天星医疗采购超高分子量聚乙烯丝的金额与上述金额透澈一致，也即是说该原材料一皆采购自原材料供应商A；2024年1—9月，公司采购超高分子量聚乙烯丝金额为1536.78万元，略高于对原材料供应商A采购金额1491.53万元。
针对中枢原材料超高分子量聚乙烯丝的采购，天星医疗辅导采购依赖风险称，若其他境内供应商无法在将来知道更大作用，境外供应商因不行控成分的变化，导致现存供应商出现拜托繁重，将可能对公司毛利率踏实和居品出产形成径直影响，也将存在无法足量采购出产所需中枢原材料进而对公司的平淡运营产生不利影响的风险。
记者防御到，在天星医疗发布初版招股书（讲演稿）后，有报说念称招股书（讲演稿）对两边合营契约谈判内容的表示，被DSM申斥违抗两边之间的守密契约，损害了DSM的声誉；天星医疗则称招股书（讲演稿）是按照监管规矩照章表示，未违抗谈判契约的守密义务，也未损害DSM的声誉。
对于与DSM谈判矛盾的问题，2月20日，《逐日经济新闻》记者致电天星医疗并发送邮件核实，但放肆发稿未获回报。
此外，记者防御到，2024年12月版招股书（讲演稿）对“主要原材料采购单价变动情况”的表示神志也出现了变化。以超高分子量聚乙烯丝为例，2023年9月版招股书（讲演稿）表示，2020年—2022年及2023年第一季度，超高分子量聚乙烯丝采购单价离别为1.75元/米、1.47元/米、1.20元/米和1.27元/米；而2024年12月版招股书（讲演稿）表示，以2021年采购单价价钱指数100为基数策划，知道期各期采购单价指数离别为100、81.63、88.44和67.35。
从上述指数变化不错看出，2022年、2024年1—9月，天星医疗采购超高分子量聚乙烯丝的单价均出现了一定幅度的下落。
记者防御到，公司在2023年9月版招股书（讲演稿）中示意，2020年及2022年，超高分子量聚乙烯丝和插入器采购价钱有小幅下落，主要原因是跟着公司采购范围提高，供应商提供了一定的优惠价钱。
而公司在2024年12月版招股书（讲演稿）中称，2021年—2023年，合座而言，公司采购主要原材料价钱相对踏实；2024年1—9月，公司对聚醚醚酮粒料等主要原材料供应商体系逐步优化，带来部分主要原材料采购单价的进一步下落。价钱变动原因表述中未再十分说起超高分子量聚乙烯丝。
至于天星医疗与原材料供应商A之间的合营，证实2023年9月版招股书（讲演稿），两边于2017年11月签署了合营契约，灵验期至2027年12月31日；新版招股书（讲演稿）则清醒灵验期至2033年12月31日。
图片来源：招股书（讲演稿）截图（2023年9月版）
图片来源：招股书（讲演稿）截图（2024年12月版）
实控东说念主合手有前东家兼同业企业股权
天星医疗控股股东、本色限度东说念主董文兴是别称“80后”，担任公司董事长、总司理职务，并被认定为公司中枢时代东说念主员，曾任国度食物药品监督惩办总局医疗器械时代审评中心审评员，2015年9月至2017年5月担任长春圣博玛生物材料有限公司（以下简称长春圣博玛）副总司理。
从长春圣博玛去职2个月后，董文兴和另外两名股东创立了天星医疗前身天星有限。其时，董文兴主要认真天星有限合座运营，以特无意代出资，占比35%。天然从长春圣博玛去职，但董文兴当前仍合手有该公司2.25%股权。
图片来源：天眼查截图
记者防御到，长春圣博玛主营居品也涵盖通顺医学领域，部分居品称呼与天星医疗主要居品一致。
长春圣博玛官网清醒，其通顺医学居品主要包括可给与界面螺钉、PEEK界面螺钉、带袢钛板、超高分子量聚乙烯缝线等膝重要居品，以及可给与带线锚钉、PEEK带线锚钉、金属带线锚钉等肩重要居品，并称“居品涵盖全，包含通顺医学全系高值耗材居品”。
图片来源：长春圣博玛官网截图
招股书（讲演稿）清醒，上述居品大无数也出当今天星医疗主要用于肩重要、膝重要的植入物先容中，如聚醚醚酮（PEEK）带线锚钉、可给与带线锚钉、袢钛板、可给与界面螺钉等。
图片来源：招股书（讲演稿）截图
图片来源：招股书（讲演稿）截图
此外，2023年12月13日，国度组织高值医用耗材归并采购办公室发布的《对于公布国度组织东说念主工晶体类及通顺医学类医用耗材汇注带量采购中选效果的奉告》清醒，天星医疗与长春圣博玛均为中选企业，部分居品两家公司均有中选。如，可给与带线锚钉（1根缝线）、可给与界面固定钉（不带鞘）等。
图片来源：截图
图片来源：截图
在招股书（讲演稿）中，天星医疗列举的行业内主要国内企业包括春立医疗（SH688236）、凯利泰（SZ300326）、威高骨科（SH688161）等上市公司，非上市公司主要为杭州锐健医疗股份有限公司、北京德益达好意思医疗科技有限公司，但莫得列举长春圣博玛。
证实长春新区管委会官网2023年1月的一则新闻，长春圣博玛是逆势增长企业中的一员，2022年完成产值11.5亿元、增速为306.4%。此外，长春圣博玛2022年10月被认定为“专精特新‘小巨东说念主’企业”，并被授予“长春民营企业100强”等称号。
通过上述材料不错得知，长春圣博玛与天星医疗都属于通顺医学器械企业，存在诸多疏通居品，且具有一定经营范围。在此情况下，天星医疗与长春圣博玛是否存在竞争相关，董文兴仍合手有长春圣博玛的股权是否具有合感性？
对于上述IPO谈判问题，2月20日，《逐日经济新闻》记者致电天星医疗并发送了采访邮件，但放肆发稿未获回报。